Bank Mandiri: To be one of the most profitable banks

We re-initiate our coverage on Bank Mandiri (Mandiri),  Indonesia’s largest state-owned bank in terms of assets, with a  BUY
recommendation. Our 12-month fair value of  Rp7,000/share  is derived from a Gordon Growth  Model  assuming  cost-of-equity  of
14.5% and ROE of 24%. It represents  FY11F  PER  and  PBV  of 14.2x and 3.2x, respectively.  We believe the bank will  enjoy
significant improvement in profitability level in the foreseeable future - narrowing the gap with closest peers’ profitability level. We expect
its ROE to reach 24.6% in 2012. The profitability improvement, we believe, is supported by absence of massive provisions, net interest
margin  (NIM) expansion, strong fee-based income growth, and possible tax rate reduction on a rights issue plan.

Sosialisasi Konvergensi PSAK ke IFRS untuk Perusahaan Efek, Manajer Investasi, dan Bank Kustodian

Pada tanggal 28 Juli 2010, PT Bursa Efek Indonesia (BEI) bekerja sama dengan Bapepam-LK, PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI) dan PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI) mengadakan acara Sosialisasi Konvergensi PSAK ke IFRS untuk Perusahaan Efek, Manajer Investasi, dan Bank Kustodian. Acara tersebut dihadiri 300 perwakilan dari Perusahaan Efek, Manajer Investasi dan Bank Kustodian.

Kegiatan yang mengambil tema Sosialisasi Konvergensi PSAK ke IFRS ini bertujuan untuk mensosialisasikan ketentuan PSAK yang baru. Bertindak sebagai pembicara dalam acara tersebut adalah:

1. Ibu Etty Retno Wulandari, Bapepam-LK
2. Bapak Dudi M. Kurniawan, IAI
3. Bapak Hendang Tanusdjaja, IAI

Tampak dalam gambar Bapak Robinson Simbolon, Kabiro Perundang-Undangan dan Bantuan Hukum, Bapepam - LK bertindak sebagai keynote speaker dalam acara Sosialisasi Konvergensi PSAK ke IFRS untuk Perusahaan Efek, Manajer Investasi, dan Bank Kustodian di Hotel Ritz Carlton, Jakarta, tanggal 28 Juli 2010.